Det globale aktiemarked (MSCI ACWI) leverede et flot afkast på hele 18,4% i 2023 og 6,4% i årets sidste kvartal. Aktiemarkedet har i 2023 reddet på en bølge af optimisme vedrørende en mere robust økonomi, end de fleste markedsaktører havde forventet og særligt i fjerde kvartal også udsigten til, at renterne/inflationen i denne omgang (måske) endelig har toppet.
Senest opdateret fredag den 5. januar 2024
Henrik Knudsen
Chief Portfolio Manager, Aktier
hk@securespectrum.dk
Mikkel Petersen
Portfolio Manager, Aktier
mp@securespectrum.dk
Jakob Hommel
Head of Selection, Partner, Aktier
jh@securespectrum.dk
Det er svært at omtale 2023 uden at nævne fremgangen af kunstig intelligens. Det er næsten svært at begribe, at det kun er lidt over ét år siden, at Open AI lancerede ChatGPT. Kunstig intelligens er nemlig ikke længere forbeholdt softwareingeniører og teknologientusiaster, da det i rekordfart har fundet vej til den almene husholdning. Det satte også sit præg på de finansielle markeder, hvor en håndfuld af verdens største virksomheder, med eksponering til kunstig intelligens, leverede fænomenale afkast og var en betydelig årsag til det flotte afkast på det globale aktiemarked.
Et andet tema, der for alvor vakte interesse i 2023, var præparaterne mod svær overvægt fra Novo Nordisk og Eli Lilly, hvor produktionskapacitet lader til at være den eneste forhindring for større udbredelse af produkterne. Eli Lilly sluttede 2023 som verdens 10. mest værdifulde selskab skarpt forfulgt af Novo Nordisk på 15.-pladsen, der også i dag er det mest værdifulde selskab i Europa.
I Secure Spectrum ved vi ikke, hvilke temaer der vil dominere 2024, samt hvilke muligheder og udfordringer dette vil give anledning til. Det langsigtede afkast på aktiemarkedet vil dog, som altid, være baseret på den fundamentale værdiskabelse, som de underliggende virksomheder kan præstere. Virksomheder med vedvarende konkurrencefordele og værdiskabende vækstmuligheder er særlig godt positioneret til at levere høj værdiskabelse. Vi tør dog ikke spå om, hvornår denne værdiskabelse realiseres i højere aktiekurser, men vi tør (næsten) godt garantere, at det ikke bliver uden udsving i aktiekurserne, der er markant større end udsvingene i den fundamentale værdiskabelse.